关闭对联广告

关闭对联广告

刚刚! IPO2过2: 卖服装, 卖鸡肉, 巨额关联交易, 社保缴纳违规…都通过!

佚名     2021-08-28          夏的誓言

第十八届发审委2021年第90次工作会议于8月26日召开,共审核2家拟IPO企业,2家获通过。截至目前,2021年发审委共审核57家IPO企业,50家获通过,1家暂缓表决,6家被否,4家取消审议。

0d20810eda7160586b7b09f0ce9cfa46.png



一、浙江盛泰服装集团股份有限公司

 

1、公司介绍


盛泰集团是一家具备核心生产技术的主要服务于国内外中高端品牌的纺织服装行业跨国公司,公司全面覆盖纺纱、面料、染整、印绣花和成衣裁剪与缝纫五大工序,产能分布于中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚,是纺织服装行业中集研发、设计、生产、销售、服务于一体的多品种、全产业链跨国企业。


宁波盛泰为发行人的控股股东,截至本招股说明书签署日,宁波盛泰持有发行人16,851.70 万股,占发行人总股本的 33.70%。公司实际控制人为徐磊先生。徐磊先生通过公司控股股东宁波盛泰间接控制公司股份为33.70%;通过香港盛泰间接控制公司股份为1.36%;2017 年 10 月 25 日,为保持公司的稳定持续发展,保障公司经营决策的一致性和稳定性,提高管理团队的日常经营决策效率,公司员工持股平台盛新投资和盛泰投资与徐磊先生签署了不可撤销的《一致行动协议》;因此,徐磊先生通过宁波盛泰、香港盛泰及其一致行动人合计控制公司 48.15%的股权。



2、业绩情况


2018年-2020六月年,公司营业收入分别为52.9亿元、55.6亿元、23亿元,净利润分别为2.3亿元、2.7亿元、1.2亿元

1c9956c935615c4fe3a22928496512e9.png


3、募投项目:


此次IPO拟募资6.9亿元,用于面料技术改造建设项目、面料技术改造及扩能建设项目、湖南新马制衣有限公司生产线技术改造升级建设项目、盛泰集团智能制造系统建设项目、河南织造及成衣生产中心建设项目、补充营运资金

bdb6efacc5204f242cc5a039392ab368.png


4、关注热点

(1)资产负债率高于同行:招股书显示,2017年至2019年,盛泰集团的资产负债率分别为76.65%、75.71%、72.08%,年均在70%以上,而同行业可比上市公司的资产负债率分别为39.48%、40.86%、41.33%。

(2)巨额关联交易:招股书显示,2017年至2019年,盛泰集团从雅戈尔采购的金额分别为1.99亿元、2.09亿元、2.14亿元,分别占当期采购总额的5.28%、4.88%、4.8%。2017年至2019年,盛泰集团对雅戈尔集团的销售收入分别为1.76亿元、1.93亿元、2.12亿元,分别占公司当期总营收的3.81%、3.64%、3.81%。

(3)财务内控问题:招股书披露,盛泰集团2017年至2018年1-3月,转贷金额合计20亿元,其中盛泰集团通过关联供应商喀什雅戈尔转贷金额合计15.85亿元,盛泰针织通过关联方喀什雅戈尔转贷金额合计4.15亿元。

(4)补助和优惠依赖:招股书披露,2017年至2019年,盛泰集团营业收入分别为46.20亿元、52.90亿元、55.70亿元,利润总额分别为1.54亿元、2.82亿元、3.29亿元。同期盛泰集团收到的税费返还分别为1.23亿元、1.20亿元、1.12亿元,计入当期损益的政府补助分别为487.25万元、1606.55万元、2323.55万元。2017年至2019年,盛泰集团每年收到的税费返还和政府补助,合计占当年利润总额的比重分别为82.95%、48.38%、41.02%。

(5)股权转让质疑:据招股书,2008年6月,盛泰集团股东宁波盛泰纺织有限公司将其持有的盛泰集团1.33%的股权转让给另一股东雅戈尔集团;但两个月后,雅戈尔集团又将这1.33%的股权转回给了宁波盛泰。两次股权转让相隔仅2个月,且均未披露双方股权转让的价格。

(6)独立性质疑:招股书显示,盛泰集团的多处商标、专利等无形资产,以及生产设备等固定资产来自雅戈尔。其中,盛泰集团直接从雅戈尔集团取得39项商标;直接从雅戈尔集团取得18项专利;直接从雅戈尔集团取得的机器设备金额合计3.16亿元。另外,在2020年7月20日前,盛泰集团的6名非独立董事中有5名曾在雅戈尔任职,同时,在盛泰集团2004年成立之时,公司的实际控制人徐磊还同时在雅戈尔任高管。


5、上市问询


1.请发行人代表结合市场竞争格局、自身行业地位和竞争优劣势,说明:


(1)报告期内定制软件开发业务毛利率逐年上 升且明显高于同行业可比公司的合理性;


(2)对日本业务的毛利率明显高于国内业务的合理性;


(3)发行人通过其股东、股东投资单位以及存在股权合作的单位获得收入的毛利率相比其他客户是否存在明显差异;


(4)高毛利率的可持续性。请保荐人代表发表明确意见。 


2.请发行人代表结合2020年光庭科技主要研发项目及费用支出情况,说明光庭科技研发项目与发行人研发项目的异同, 是否存在由光庭科技为发行人承担成本费用及其他支出的情形。请保荐人代表发表明确意见。



二、春雪食品集团股份有限公司


1、公司介绍


公司专业从事白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务,致力于成为中国鸡肉调理品细分行业的龙头企业。目前,公司主要产品为鸡肉调理品和生鲜品。公司核心经营管理团队是国内最早进入鸡肉深加工调理品领域的团队之一,公司在鸡肉调理品领域具有较高的知名度和市场占有率。


郑维新先生通过山东春雪控制公司 36.0300%股份,通过华元投资控制公司 5.1620%股份,单独持有公司 9.7493%股份,合计控制公司 50.9413%股份,为公司的实际控制人。另外,郑维新先生为同丰投资的有限合伙人,并持有 7.07% 合伙份额,同丰投资直接持有发行人 1.83%股份。


2、业绩情况


2018年-2020年,公司营业收入分别为15.9亿元、19.4亿元、18.6亿元净利润分别为6.9亿元、9.4亿元、10.2亿元

639bc08aad006c2e1b82821a78498cbe.png


3、募投项目


此次IPO拟募资8.5亿元,用于年宰杀5000万只肉鸡智慧工厂建设项目、年产4万吨鸡肉调理品智慧工厂建设项目、肉鸡养殖示范场建设项目、营销网络及品牌建设推广项目、信息化及智能化建设项目、永久补充流动资金

21d734858b539e629b5d64d3880a9c23.png



4、关注热点

(1)毛利率下滑:招股书显示,春雪食品生鲜品和调理品毛利率均出现下滑。其中,生鲜品毛利率在2019年和2020年1-6月分别下滑1.72%、0.37%,调理品毛利率在2018年、2019年和2020年1-6月分别下滑0.60%、0.42%、1.46%。

(2)资产负债率高于同行:春雪食品2018年到2020年合并资产负债率分别为72.18%、66.27%、54.90%,2018年、2019年同行业可比上市公司平均水平为26.79%、28.71%。

(3)关联交易频繁:招股书显示,持有36.03%股份的控股方山东春雪在2017年和2018年分别是春雪食品的第一和第二大客户,销售额分别为2.80亿元、2.06亿元,对应销售占比为20.97%、12.91%。此外,山东春雪还两度作为供应商出现在了前五名名单中。2017年和2018年,公司向山东春雪的采购金额分别为6042.77万元、8435.06万元,对应采购占比分别为5.96%、6.34%。

(4)供应商资质存疑:潍坊臻和供应链管理有限公司成立于2018年9月7日,由自然人张国丽持股91%、李振持股9%。招股书披露,春雪食品与臻和供应链的合作开始于2015年,未成立就已经开始合作。而张国丽100%持股另一家企业—臻和食品则在成立当年开始与春雪食品合作。

(5)股权转让质疑:根据招股书,2012年11月,山东春雪出资1000万元设立了莱阳春雪食品有限公司。2018年1月,春雪有限进行了第一次股权转让。本次股权转让共引入6名新股东,转让价格均为12.5元/出资额。2020年1月,春雪有限进行了第二次股权转让,转让价格均为12.5元/出资额,与前次股转价格一样。2020年3月,春雪有限进行了第三次股权转让,转让价格仍为12.5元/出资额。综上三次股权转让间隔两年,均以估值10亿元协商定价,但转让价格却一成不变。

(6)社保缴纳违规:据招股书,截至报告期末,春雪食品员工总人数为3327人,社保应缴人数3097人,但养老保险、医疗保险、生育保险、失业保险仅实缴了1813人,工伤保险实缴3025人。其中未在公司缴纳养老保险、医疗保险、生育保险的人数多达1284人,而这部分选择缴纳了新农合和新农保人数,未在公司缴纳的比例达到了41.46%。失业保险和工伤保险的未缴纳比例则分别为41.46%、2.32%。


5、上市问询


1.请发行人代表:


(1)说明 2019 年和 2020 年营业收入、 净利润大幅增长的原因及合理性;


(2)结合下游市场需求及同行业主要竞争对手情况,说明业绩高速增长的可持续性。请保荐人代表发表明确意见。


2.发行人硬壳扣式电池采用叠片工艺,而同行业可比公司 主要采用卷绕工艺。请发行人代表说明:


(1)叠片工艺的竞争优劣势及对该类产品毛利率的影响;


(2)叠片工艺在发行人其他产品中的使用计划以及对未来生产经营的影响。请保荐人代表发表明确意见。

0.png

免责声明:

《财融圈》转载上述内容,来源未注明“财融圈”字样的内容均来源于网络善意转载,对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或者暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。“财融圈”欢迎作者与相关发布站点与本网联系,认领一经证实本网果断注明,感谢每位作者的倾情付出。“财融圈”竭诚欢迎各位投稿。

投稿邮箱:contact@cairongquan.com

举报 赞(136) 收藏(0) 分享

相关文章
我要评论

请先登录后才可以评论 评论(0)

他人评论